內(nèi)部增長率怎么算(內(nèi)部增長率計算)

（一）正統(tǒng)的推導過程

假定企業(yè)的銷售增長與融資需求之間存在函數(shù)關系（一般為正比例關系），即銷售增長與融資需求之間同步增長（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營負債銷售百分比保持不變）。當我們繼續(xù)假定企業(yè)的外部融資額為0，且沒有可動用的金融資產(chǎn)，即企業(yè)完全依靠內(nèi)部增長來滿足融資需求，這樣的增長率，財務上稱之”內(nèi)含增長率“。

由于融資需求額=經(jīng)營資產(chǎn)增加額-經(jīng)營負債增加額=（預計經(jīng)營資產(chǎn)-基期經(jīng)營資產(chǎn)）-（預計經(jīng)營負債-基期經(jīng)營負債）=預期凈經(jīng)營資產(chǎn)-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)。企業(yè)要滿足其融資需求，無外乎（1）動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn)；（2）增加留存收益；（3）增加金融負債；（4）增發(fā)股票（增資擴股）。

由于我們假定了企業(yè)是依靠自我積累來滿足銷售增長對資金的需求，因此，上述4種解決融資需求的渠道只剩下了”增加留存收益“這個唯一的渠道（即，可動用的金融資產(chǎn)為0、增加金融負債為0，增發(fā)股票為0），則：

經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×營業(yè)收入增-經(jīng)營負債銷售百分比×營業(yè)收入增加-預計營業(yè)收入×營業(yè)凈利率×（1-股利支付率）=0。等式兩邊同除以”營業(yè)收入增加“，得：

經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分-（1+增長率）÷增長率×預計營業(yè)凈利率×預計利潤留存率=0，即：

增長率=（預計凈利潤/預計凈經(jīng)營資產(chǎn)）*預計利潤留存率/[1-（預計凈利潤/預計凈經(jīng)營資產(chǎn)）*預計利潤留存率]

（二）簡化的推導過程

相關假設條件與（一）相同。由于銷售增長后，企業(yè)資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)、負債項目的銷售收入百分比仍然保持不變，那么，企業(yè)因銷售增長的預計留存收益（預計稅后凈利潤×（1-預計股利支付率）），就剛好滿足融資需求，預計留存收益與基期的凈經(jīng)營資產(chǎn)的比值就是企業(yè)的內(nèi)含增長率。因此，根據(jù)這一理解，可得到下式：

增長率=預計留存收益/（預計凈經(jīng)營資產(chǎn)-預計留存收益）（1）

增長率=預計凈利潤×（1-預計股利支付率）/[（預計凈經(jīng)營資產(chǎn)-預計凈利潤×（1-預計股利支付率）]（2）

等式右邊分子分母同除以”預計凈經(jīng)營資產(chǎn)“得：

增長率=（預計凈利潤/預計凈經(jīng)營資產(chǎn)）×（1-預計股利支付率）/[1-（預計凈利潤/預計凈經(jīng)營資產(chǎn)）×（1-預計股利支付率）]